《基金》美國非投資等級債 法人看好這2類

《基金》美國非投資等級債 法人看好這2類
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依據券商統計過去21年以來美國非投資等級債各產業平均違約率,科技產業違約率僅0.97%;而BB評級的美國非投資等級債21年平均違約率也僅0.4%。科技債違約率爲各產業最低,加上利差較具吸引力,以及科技產業受惠於前瞻性的科技發展趨勢,科技非投資等級債券後市具有成長潛力。

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日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊表示,今年以來受惠於科技股票上漲及企業基本面穩固,科技非投資等級債券漲幅領先其他信用債券。統計至7/11,今年以來美國科技非投資等級債券指數上漲5.8%,優於全球非投資等級債券指數以及美國非投資等級債券指數的5.3%。未來利率調降也有助於緩和企業的償債成本壓力,並引領風險偏好提升,資本利得機會可期。

PGIM保德信美元非投資等級債券基金經理人張世民表示,美非投等債殖利率達8%以上水準實屬少見,根據統計,若於殖利率超過8%時進場佈局美國非投資等級債,持有一年的報酬率平均達9.8%,若持有兩年,報酬率可高達19.5%,持有三年的整體報酬表現甚至來到近三成之多,在長線保護短線之下,亦有望吸引長線資金進駐卡位。

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但張世民也分析,從高利率環境與違約率兩者之間觀察,隨着景氣的下滑與信貸趨緊,確實呈現正相關,預估美國非投資等級債違約率將進一步走揚,但整體風險仍屬可控,且進一步分析不同評級的債券違約率,可發現過往違約風險多來自於CCC級債券,而信評較佳的BB及B級債券違約率多數期間不超過1%,因此現階段佈局美非投等債,宜聚焦B、BB等較高評級的債券。

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張世民認爲,無論今年聯準會是否延後升息終點,市場對於今年距離利率終點已不遠皆有共識,依據歷史經驗,當聯準會停止升息時,往往是美債相對合適進場之時點,此時佈局信用債除了可獲得息收報酬,亦可期待部分資本利得增加空間,建議投資人挑選較高評等之美非投等債,分批進場佈局。

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